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作者 | 董必政

頭圖 | 平安消金官網

近日，平安消費金融（下稱“平安消金”）發布了堪稱亮眼的年報。2024年，公司實現營業收入45.19億元，同比增長24.6%；公司實現凈利潤10.2億元，同比暴增108%。2024年，公司總資產已攀升至542.93億元，同比增長33.8%。

在消費金融行業競爭日趨白熱化的當下，平安消金的這份成績單，堪稱腰部客戶的突圍典范。

相較于頭部玩家招聯消金、興業消金的營收、利潤雙雙下滑，這家成立僅5年的公司，是如何在巨頭林立的市場中殺出一條血路的呢？

答案就在于，平安消金殺伐果斷，做好了資產規模和風控的平衡。

一、背靠陸金所

2020年4月，平安消金在上海正式成立，是首家由保險公司參與設立的持牌消費金融企業。

表面上看，中國平安集團持股30%，是第一大股東。但另外三家股東——融熠、未鯤（上海）、錦炯（深圳）均被同一家公司陸金所控股。這意味著，陸金所通過關聯公司，牢牢掌握著平安消金70%的股權。

（圖片來源：天眼查）

陸金所，曾是以P2P、網貸和消費貸款業務聞名的巨頭，近年來正經歷著艱難的轉型。陸金所財報顯示，其小額貸款子公司早已停止發放新貸款，此后，子公司發放的貸款均來自平安消金。

2025年陸金所第一季度新增貸款573億元，其中平安消費金融貸款為304億元，占比更是高達53%。

正因為繼承了陸金所互聯網金融的基因，平安消金能夠快速崛起。

此外，作為腰部消費金融企業能夠快速突圍，采用了“客戶下沉”的打法，快速放貸。

平安消金不去存量市場與銀行、頭部消金機構爭搶優質的客戶，而是去下沉市場挖掘那些信用記錄不完美、但又有真實消費需求的“次優”客群。

目前，平安消金的服務網絡已覆蓋全國近2500個縣城，其中三線及以下城市的用戶占比接近85%。與此同時，平安集團的線上與線下渠道、陸金所等均可以給平安消金導流。

此外，平安消費金融在安逸花、荷包金融、豆豆錢、臻心貸、美圖秀秀、美團借錢、洋錢罐、荷包等平臺進行引流獲客。

在這樣的背景下，平安消金的貸款余額從2021年的116億元，增長至2023年的371.13億元。截至2023年底，其累計發放的消費貸款已超過1500億元。

要知道，客群越下沉，產品利率就越高，風險也就越大。從產品來看，平安消金的核心產品“平安小橙花”和“平安小橙果”，將最高可借額度定在30萬元，年化利率分別在4%-24%和10.9%-23.9%之間浮動。

有趣的是，隨著貸款規模的激增和客群的下沉，平安消金的風險指標卻顯得異常“健康”。2024年末，其不良貸款率僅為1.2%。在整個銀行業零售業務不良率承壓的背景下，這一數據顯得尤為突出。

一邊是風險更高的客群，一邊是行業領先的風控表現。這個看似矛盾的現象背后，究竟隱藏著怎樣的秘密？

二、風控的“障眼法”

答案就是擔保+代償。這套組合拳并非平安消金獨有，但平安消金卻做到了極致。

平安消金廣泛采用與助貸平臺、融資擔保公司合作的模式。當借款人通過這些平臺申請貸款時，資金方是平安消金，但背后往往站著一個擔保方。例如，其核心產品“平安小橙花”上線之初，其擔保服務便由關聯方平安普惠提供。

這套模式的運作邏輯很簡單。

平安消金通過引入擔保公司，為每一筆貸款增信。一旦借款人發生逾期，擔保機構會迅速介入，向平安消金“代為償付”這筆欠款。

對平安消金而言，這筆貸款在賬面上就從“逾期”變為了“已結清”，從而修復了其不良貸款率。債權關系隨之轉移，原來的借款人不再欠平安消金的錢，而是欠下了擔保公司的錢。

這種操作，堪稱教科書級的“資產出表”。它有兩個立竿見影的好處：一是通過調控不良率和撥備覆蓋率，讓財務報表看起來更好；二是可以快速做大資產規模，支撐公司的高速擴張。

近日，平安消費金融有限公司披露了合作增信服務機構名單，共17家融資擔保公司。其中包括：關聯方平安融易（江蘇）融資擔保有限公司、助貸平臺關聯公司以及地方擔保公司。

然而，羊毛終究出在羊身上。

擔保和助貸的介入，意味著借款人實際承擔的綜合資金成本往往更高。一些助貸平臺通過收取“會員費”、“服務費”等名目，將實際利率推高。在黑貓投訴等平臺上，關于平安消金“亂收費”的抱怨屢見不鮮，有用戶稱于2025年5月17日在桔多多平臺借款5800元，被強制收取了會員費、服務費且不能取消。

(圖片來源：黑貓投訴)

比高昂費用更讓借款人難以接受的，是借款人沒有獲悉這種代償模式的無力感。

另外，眾多投訴顯示，平安消金的“代償”流程啟動得異常迅速，有時僅逾期數天，借款人甚至在不知情的情況下，其債務就被擔保公司代償。一位用戶在黑貓投訴上稱，自己早已還清在某平臺上的借款，多年后查詢征信才發現，這筆由平安消金出資的貸款，留下了一筆“第三方代償”的不良記錄，嚴重影響了其信用。

（圖片來源：黑貓投訴）

這種操作對借款人后續借貸影響很大。一旦征信報告上出現“代償”記錄，意味著其信用已嚴重受損，未來無論是申請房貸、車貸，還是通過“借新還舊”來周轉資金，都將變得極為困難。

與部分平臺會給予幾天甚至30天的寬限期的做法不同，平安消金這套“閃電代償”的機制，雖然符合商業邏輯，卻將借款人推向了更深的困境。

資本的世界里，從來就沒有“普惠”二字，只有冰冷的資產負債表。

平安消金用一份驚人的增長答卷，證明了其在下沉市場的開拓能力。但這份答卷的B面，卻寫滿了借款人的無奈與代價。

那句“寧教我負天下人，休教天下人負我”的梟雄獨白，在今天的消費金融領域演變成了的一套風控措施——寧教我“負”借款人，休教借款人負我。

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